据央行2023Q4货政报告披露，德华截至2023年末，德华开发银行、农业发展银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等七家银行各类养老产业贷款余额合计约1000亿元，同比增长26.4%，大幅高于金融机构总体贷款增速。

其中，要开2023年国内市场绿色债券发行规模8359.9亿元，发行只数475只。获得贷款支持的科技型中小企业21.2万家，舍告获贷率46.8%，舍告比上年末高2.1个百分点，获得贷款支持的高新技术企业21.75万家，获贷率为54.2%，比上年末高0.8个百分点。

一方面是支持领域的扩围，德华目前工具重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域，未来范围可进一步拓宽。据央行2023Q4货政报告披露，要开截至2023年末，要开开发银行、农业发展银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等七家银行各类养老产业贷款余额合计约1000亿元，同比增长26.4%，大幅高于金融机构总体贷款增速。我国在绿色金融标准制定方面走在世界前列，舍告但相关标准仍需在国内逐步统一，与国际逐步接轨。

我们统计，德华截至2024年3月25日，德华十家银行理财公司共存续54只养老理财产品，其中固收类42只，混合类12只，有3只开放型产品，其他均为封闭型，产品期限以5年为主。要开4)健全绿色金融标准体系。

央行层面，舍告在2023年11月发布的三季度货币政策执行报告中就强调做好金融五篇大文章，舍告此后在四季度货政报告、货币政策委员会季度例会、年度工作会议中，不断深化五篇大文章的重要性并明确具体措施，今年2月26日更是召开做好金融五篇大文章工作座谈会部署具体工作。

相比普通绿色债券，德华碳中和债更关注资金投向项目的低碳减排效益。我们认为新工具是对此前工具的接续，要开强化对科技创新、要开技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。

在企业生命周期的不同阶段，舍告其融资会经历由内源融资到外源融资的切换过程，舍告在科技型企业成长的早期需要更多风险投资、创新创业投资基金的介入，其中股权投资是核心方式，我们认为政策可能性有以下：1）鼓励更多的科创型企业发行上市。其中，德华国家科技成果转化引导基金在撬动社会资本投资科创领域方面发挥了重要作用。

对于债权融资，要开1）持续扩大科技型企业发债规模，如为科创型企业发债开辟绿色通道。2020年一季度，舍告央行在MPA考核体系中提高了小微、民营企业融资和制造业融资的考核权重。